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近日有音信称，连锁栈房品牌亚朵庄重营在香港二次上市。据悉，这次召募资金额或达数亿好意思元。国法 8 月 6 日收盘，亚朵 ( ATAT ) 报 33.72 好意思元，市值 46.60 亿好意思元。

据说称，亚朵计议赴港上市的首要原因是担忧在好意思国濒临退市风险。对此，亚朵方面并未作出回复。

亚朵的港股 IPO 运筹帷幄，既是对好意思股阛阓风险的小心，也不错被视为对港股阛阓机遇的回复。

Wind 数据统计，本年前五月，港交所共迎来 28 家新上市公司，所有这个词募资额达 773.6 亿港元，分手较昨年同期同比增长了 33.3% 和 707%。

这关于系数企业来说，皆是一次极佳的窗口期。而关于正处于快速延长的亚朵来说，更是一次不行错过的契机。

迤逦上市路

算作"中国新住宿经济第一股"，亚朵的上市经过颇为迤逦。

在赴好意思上市之前，亚朵曾两次辨别 A 股开垦—— 2019 年 6 月，亚朵栈房和中信建投签署上市开垦契约，并报送开垦备案文献。但同庚 9 月，两边却一致应允辨别了上市开垦；2020 年 1 月，中金公司成为了亚朵的上市开垦机构，但在央求开垦验收之后，又再度不显然之。

而好意思股之路也并非一帆风顺。在 2021 年 6 月初次提交的招股书中，亚朵拟刊行 1974.47 万股 ADS，订价区间为 13.5-15.5 好意思元 /ADS，募资金额达 2.67-3.06 亿好意思元。这次上市的时刻本来定于畴前的 7 月 1 日，但就在运筹帷幄上市的前一天，投资东谈主被奉告亚朵上市时刻待定，投资者可取销认购。

一年半以后的 2022 年 11 月，亚朵再次递交招股书，并生效登陆纳斯达克。招股书流露，亚朵 IPO 刊行订价区间为 11-13 好意思元 /ADS ( 好意思国存托左证 ) ，拟刊行 475 万股，募资金额为 5225 万 -6175 万好意思元。

这与此前 3 亿好意思元的募资额比拟，下跌了约 8 成。

但阛阓关于亚朵的上市赐与了邃密的响应。上市首日，亚朵股价高开超 40%，盘中一度涨至 14.63 好意思元，市值冲破 19 亿好意思元。

有了资金撑执，亚朵初始了快速的延长。

从 2020 底年到 2025 年 3 月末的不及五年时刻里，亚朵栈房的数目从 570 家，快速延长至 1727 家，客房总和冲破 19.4 万间。况兼，还有 755 家正在成立的托管栈房。其中，仅 2024 年一年，亚朵新开业栈房就达 471 家，增速高达 63%。

快速的门店延长，也带来了事迹的迅速增长。

财报数据流露，2024 年，亚朵全年营收为 72.48 亿元，同比增长 55.3%；调节后净利润为 13.06 亿元，同比增长 44.6%。2025 年第一季度延续增长，营收为 19.06 亿元，同比增 29.8%；经调节净利润为 3.45 亿元，增幅 32.3%。

快速的门店延长，让亚朵占据了中高端连锁栈房的头把交椅。根据 Frost & Sullivan 的辛苦，按 2024 年底的客房数目来看，亚朵为中国最大的中高端栈房连锁。公司的栈房网罗已掩盖中国 209 个城市，共计 1,619 家栈房、183,184 间客房。

比拟较好意思股上市的数千万好意思元募资，这次据说中的数亿好意思元募资粗略也印证了亚朵的延长无餍。范围已增长了数倍的亚朵，需要更多的资金，为其更大范围的增长，积存燃料。

从枕头到港股，栈房业的全面竞争

而在门店营收快速增长的同期，以枕头为代表的零卖业务，也为亚朵带去了显赫的增长。

2021 年，亚朵发布亚朵星球，主推枕头、床垫和被子三大中枢寝息产品。其中枕头只用了不到两年时刻，就作念到了行业头部。据估算，仅 2023 年一年，亚朵的"深睡枕 PRO "就卖了 3.7 亿元，占其栈房零卖业务的三分之一。这一收成，以至超过了包括水星家纺、罗莱家纺在内的头部家产物牌。

2024 年 7 月，亚朵上新了第 2 代深睡枕 Pro，价钱涨到了 409 元。

而在枕头事迹的带动下，亚朵还乘胜逐北，推出了包括夏凉被、冬被等各类"助眠神器"。财报流露，2024 年亚朵集团零卖业务商品来去总额（GMV）达到 25.92 亿元，同比增长 127.7%。零卖收入为 21.98 亿元，同比增长 126.2%，在集团总营收中占比已达三成。其中，深睡牵记枕 PRO 系列产品 2024 年累计销量超过 380 万只；被子品类 GMV 同比增长超 300%。在双十一本领，电商渠谈孝敬超 4.2 亿元营收，同比增长 80%。

相较 2023 年，亚朵集团零卖业务 GMV 翻了一倍。

不仅如斯，2024 年，深度寝息粗拙被和深度寝息体温退换被 PRO 系列年销量也超过了   77 万台。被子产品线孝敬了 2024 年零卖总 GMV 的 超 20% ，同比增长超 300%。

亚朵的零卖业务成为事迹增长的首要能源。亚朵集团首创东谈主兼 CEO 王舟师瞻望，2025 年零卖业务收入同比增长不低于 35%。

然则这么的增长背后，则需要付出繁盛的代价。

诚然 2025 年第一季度，亚朵零卖业务同比增长 70.9%，GMV 达到了 8.45 亿元。但这么的增长需要高额的营销进入算作撑执。

该季度，亚朵销售及营销用度增长 61.7% 至 2.83 亿，占亚朵净营收的 14.8%，而 2024 年同期为 11.9%。

高进入的背后，粗略也与冉冉激越的竞争压力谈论。

在 3 月 21 日的天下寝息日上，华住集团发布了一款"华住会 M3 牵记枕"。在这款产品的对外宣传中，该产品主要面向三类东谈主群：肩颈高危的职场东谈主、凡俗出差的商旅东谈主士以及骄矜面向爸妈的直立需求。

从 3 月 24 日初始，该枕头新品将在各大电商平台上线，也将不息在华住旗下全季栈房奉行诈欺。

这险些是一次正面交锋。华住 20 年来原宥超过 15 亿东谈主次搭客，领有 2.7 亿会员常搭客。在领有如斯海量用户的竞争敌手眼前，亚朵需要作念出更多悉力，以打刊行将到来的争夺。

与此同期，伴跟着文旅阛阓的执续火热，各大栈房集团也在乘着港股的高潮，加大融资力度，力争进一步加快延长的脚步。

近日，国内范围最大的栈房集团之一锦江栈房也初始入辖下手激动港股 IPO 事宜。关于如锦江栈房这么的栈房行业巨头来说，A+H 股两地上市的策略，或者也从一定进程上预示了其翌日策略的走向。

一方面，锦江栈房一直保执着高速的延长。仅昨年，新开栈房数目便达到了 1515 家，总开业栈房数超 1.3 万家。到了 2025 年一季度末，已开业的栈房斟酌达到 13513 家，已开业的栈房客房总和达到 1308751 间。

另一方面，锦江栈房还运筹帷幄在马来西亚、印度尼西亚、越南、老挝、柬埔寨、菲律宾 6 个国度成立时势。

竞争四起，劲敌环伺，关于亚朵而言，若何稳住已有阛阓份额，兑现品牌与产品的全面强化，将是翌日需要面对的中枢挑战。

正如王舟师在第一季度财报会上所说的那样，亚朵朝着"中国体验"的策略斟酌前行，执续进步品牌影响力与产品竞争力，不停真切住宿与零卖业务的交融联动，为客户打造更优质的体验，稳重亚朵算作起始生计时势品牌集团的市阵势位，推动集团兑现可执续、高质地增长。

若生效赴港上市云开体育，借助港股融资平台强化业务布局，是否能为栈房业务范围和零卖业务的增长带来有用助力？仍需拭目以俟。（本文首发于钛媒体 APP，作家 | 谢璇，剪辑 | 房煜）